- De nombreuses décisions prises par le PDG de Goldman, David Solomon, concernant Marcus ont finalement conduit à l’effondrement de ses ambitions de consommation, selon une douzaine de personnes connaissant le sujet.
- Les dirigeants de Marcus n’étaient pas d’accord avec Solomon sur les produits, les acquisitions et l’image de marque, ont déclaré les personnes, qui ont refusé d’être identifiées en parlant de questions internes à Goldman.
- L’épisode humiliant ajoute aux enjeux de la deuxième conférence de la journée des investisseurs de Solomon mardi, au cours de laquelle le PDG fournira des détails sur son plan pour créer des sources durables de croissance des revenus.
Quand David Salomon a été choisi pour succéder à Lloyd Blankfein en tant que Goldman Sachs PDG début 2018, un spasme de peur a traversé les banquiers travaillant dans une modeste entreprise connue sous le nom de Marcus.
L’homme qui a perdu face à Solomon, Harvey Schwartz, était l’un des premiers bailleurs de fonds de l’incursion de l’entreprise dans les services bancaires aux particuliers et a souvent été vu arpenter le sol du siège social de Goldman à New York, où il était en cours de construction. Salomon tuerait-il le projet naissant ?
Les dirigeants étaient ravis lorsque Solomon a rapidement embrassé l’entreprise.
Leur soulagement fut cependant de courte durée. En effet, bon nombre des décisions prises par Solomon au cours des quatre années suivantes – ainsi que des aspects de la culture exigeante et axée sur l’ego de l’entreprise – ont finalement conduit à l’effondrement des ambitions de consommation de Goldman, selon une douzaine de personnes connaissant le sujet.
L’idée derrière Marcus – la transformation d’une centrale électrique de Wall Street en un joueur de Main Street qui pourrait affronter des géants tels que Jamie Dimon JPMorgan Chase — a captivé le monde financier dès le début. Dans les trois ans suivant son lancement en 2016, Marcus – un clin d’œil au prénom du fondateur de Goldman – a attiré 50 milliards de dollars de dépôts précieux, avait une activité de prêt en croissance et était sorti victorieux d’une concurrence intense entre les banques pour émettre une carte de crédit aux nombreux iPhone d’Apple. utilisateurs.
Mais alors que Marcus est passé d’un projet parallèle à un point focal pour les investisseurs avides d’une histoire de croissance, l’entreprise s’est rapidement développée et a finalement cédé sous le poids de Solomon. ambitions. À la fin de l’année dernière, Solomon a capitulé devant les demandes de freiner l’entreprise, la scindant dans une réorganisation, tuant son produit de prêt inaugural et mettant de côté un compte courant coûteux.
L’épisode arrive à un moment sensible pour Salomon. Plus de quatre ans après le début de son mandat, le PDG fait face à la pression d’une source improbable – des partenaires mécontents de sa propre entreprise, dont les fuites dans la presse l’année dernière accéléré le pivot stratégique de la banque et révélé dédain frémissant pour son passe-temps DJ de haut niveau.
Les actions Goldman ont surperformé indices boursiers bancaires pendant le mandat de Solomon, aidée par la solide performance de ses principales opérations de trading et de banque d’investissement. Mais les investisseurs ne récompensent pas Solomon avec un multiple plus élevé sur ses revenus, tandis que Nemesis Morgan Stanley a ouvert une avance plus large ces dernières années, avec un rapport prix / valeur comptable tangible environ le double de celui de Goldman.
Cela ajoute aux enjeux de la deuxième journée des investisseurs de Solomon conférence mardi, au cours de laquelle le PDG fournira des détails sur son dernier plan pour créer des sources durables de croissance des revenus. Les investisseurs veulent une explication de ce qui n’a pas marché chez Marcus, qui a été vanté chez Goldman précédente journée des investisseurs en 2020et la preuve que la direction a tiré les leçons de cet épisode coûteux.
“Nous avons fait beaucoup de progrès, avons été flexibles en cas de besoin, et nous sommes impatients d’informer nos investisseurs de ces progrès et de la voie à suivre”, a déclaré le responsable des communications de Goldman. Tony Fratto dit dans un communiqué. “Il est clair que de nombreuses innovations depuis notre dernière journée des investisseurs portent leurs fruits dans nos activités et génèrent des rendements pour les actionnaires.”
Les architectes de Marcus n’auraient pas pu prédire son parcours lorsque l’idée a germé né hors site en 2014 dans la maison de vacances du président de l’époque, Gary Cohn. Alors que Goldman est un leader dans le conseil aux entreprises, aux chefs d’État et aux ultra-riches, il n’était pas présent dans la banque de détail.
Ils lui ont donné une marque distincte, en partie pour l’éloigner de perceptions négatives de Goldman après la crise de 2008mais aussi parce que cela leur permettrait de transformer l’entreprise en acteur fintech autonome s’ils le souhaitaient, selon des personnes connaissant le sujet.
“Comme beaucoup de choses que Goldman commence, cela n’a pas commencé comme une grande vision, mais plutôt comme” Voici un moyen de gagner de l’argent “”, a déclaré l’une des personnes.
Ironiquement, Cohn lui-même était contre la poussée des détaillants et a déclaré au conseil d’administration de la banque qu’il ne pensait pas que cela réussirait, selon des personnes connaissant le sujet. De cette façon, Cohn, qui est parti en 2017 pour rejoindre l’administration Trump, était emblématique de nombreux membres de la vieille garde de l’entreprise qui pensaient que le crédit à la consommation n’était tout simplement pas dans l’ADN de Goldman.
Cohn a refusé de commenter.
Une fois que Solomon a pris la relève, en 2018, il a entamé une série de réorganisations d’entreprise qui allaient influencer le cheminement de l’entreprise embryonnaire.
Depuis ses débuts, Marcus, dirigé par un ancien cadre de Discover Harit Talwar et vétéran de Goldman Omer Ismail, avait été délibérément à l’abri du reste de l’entreprise. Talwar aimait dire aux journalistes que Marcus avait les avantages d’être une startup agile au sein d’une banque d’investissement vieille de 150 ans.
La première des réorganisations de Salomon vint au début de son mandat, lorsqu’il l’a intégré à la division de gestion des investissements de l’entreprise. Ismail et d’autres s’étaient opposés au déménagement à Salomon, estimant que cela nuirait à l’entreprise.
Le raisonnement de Solomon était que toutes les entreprises de Goldman s’adressant aux particuliers devraient appartenir à la même division, même si la plupart des clients de Marcus n’avaient que quelques milliers de dollars de prêts ou d’épargne, tandis que le client moyen de la richesse privée avait 50 millions de dollars d’investissements.
Dans le processus, les dirigeants de Marcus ont perdu une partie de leur capacité à prendre leurs propres décisions en matière d’ingénierie, de marketing et de personnel, en partie à cause des embauches de cadres supérieurs effectuées par Solomon. Les ressources d’ingénierie de Marcus ont été attirées dans différentes directions, y compris dans un projet visant à consolider sa pile technologique avec celle de l’entreprise plus large, une étape avec laquelle Ismail et Talwar n’étaient pas d’accord.
“Marcus est devenu un objet brillant”, a déclaré une source. “Chez Goldman, tout le monde veut laisser sa marque sur la nouvelle chose brillante.”
Outre le secteur des dépôts, qui a attiré 100 milliards de dollars jusqu’à présent et imprime essentiellement de l’argent pour l’entreprise, le plus grand succès des consommateurs a été le déploiement de la carte Apple.
Ce qui est moins connu, c’est que Goldman a remporté le compte Apple en partie parce qu’il a accepté des conditions que d’autres émetteurs de cartes établis n’accepteraient pas. Après un vétéran de l’industrie des cartes de crédit nommé Scott Jeune a rejoint Goldman en 2017, il a été sidéré par les éléments unilatéraux de l’accord Apple, selon des personnes connaissant le sujet.
“Qui le f— a accepté ça?” Young s’est exclamé lors d’une réunion après avoir appris les détails de l’accord, selon une personne présente.
Certains des aspects du service à la clientèle de l’accord ont finalement ajouté aux coûts étonnamment élevés de Goldman pour le partenariat Apple, ont déclaré les gens. Les dirigeants de Goldman étaient impatients de conclure l’accord avec le géant de la technologie, ce qui s’est produit avant que Solomon ne devienne PDG, ont-ils ajouté.
Young a refusé de commenter l’explosion.
La croissance rapide de la carte, qui a été lancée en 2019, est l’une des raisons pour lesquelles la division des consommateurs a enregistré des pertes financières croissantes. À l’approche d’un ralentissement économique, Goldman a dû mettre de côté des réserves pour les pertes futures, même si elles ne se produisent pas. La montée en puissance de la carte a également entraîné un examen réglementaire de la manière dont elle a traité les rétrofacturations des clients, a rapporté CNBC l’année dernière.
Sous le vernis lisse des produits fintech de la banque, qui gagnaient du terrain à l’époque, il y avait des tensions croissantes: des désaccords avec Solomon sur les produits, les acquisitions et l’image de marque, ont déclaré les personnes, qui ont refusé d’être identifiées en parlant de questions internes à Goldman.
Ismail, qui était bien considéré en interne et avait la capacité de repousser Salomon, a perdu quelques batailles et a tenu la ligne sur d’autres. Par exemple, les responsables de Marcus ont dû envisager des parrainages potentiels avec Rihanna, Reese Witherspoon et d’autres célébrités, ainsi qu’étudier si la marque Goldman devait remplacer celle de Marcus.
Le PDG aurait été épris de la montée en puissance des acteurs numériques à croissance rapide comme carillon et pensaient que Goldman devait offrir un compte courant, tandis que les dirigeants de Marcus ne pensaient pas que la banque avait des avantages là-bas et devrait continuer en tant qu’acteur plus ciblé.
L’une des gouttes d’eau pour Ismail est survenue lorsque Solomon, dans sa deuxième réorganisation, a nommé sa chef de la stratégie, Stephanie Cohen, co-responsable de la division consommation et patrimoine en septembre 2020. Cohen, qui est connue comme une dirigeante infatigable, serait encore plus active que son prédécesseur, Eric Lane, et Ismail a estimé qu’il méritait la promotion.
En quelques mois, Ismail a quitté Goldman, envoyant ondes de choc à travers la division des consommateurs et provoquant la colère profonde de Salomon. Ismail et Talwar ont refusé de commenter cet article.
La sortie d’Ismail a inauguré une nouvelle, finalement catastrophique ère pour Marcus, une période dysfonctionnelle qui comprenait une forte accélération des embauches et des dépenses, des délais de production dépassés et des vagues de départs de talents.
Désormais dirigé par deux anciens dirigeants de la technologie avec peu d’expérience dans la vente au détail, l’ancien dirigeant d’Uber Peeyush Nahar et Swati Bhatia, anciennement de Stripe, Marcus a été maudit par le succès de Goldman à Wall Street en 2021.
Le boom alimenté par la pandémie des cotations publiques, des fusions et d’autres transactions signifiait que Goldman était en route vers une année record pour la banque d’investissement, la plus rentable de tous les temps. Goldman devrait investir une partie de ces bénéfices volatils dans des revenus bancaires plus durables pour les consommateurs, selon la pensée.
“Les gens de l’entreprise, y compris David Solomon, disaient:” Allez, allez, allez! “”, a déclaré une personne connaissant l’époque. “Nous avons tous ces profits excédentaires, vous allez créer des revenus récurrents.”
En avril 2022, la banque a élargi les tests de son compte courant aux employés, disant au personnel que ce n’était “que le début de ce que nous espérons devenir bientôt le principal compte courant pour des dizaines de millions de clients”.
Mais à mesure que 2022 avançait, il est devenu clair que Goldman faisait face à un environnement très différent. La Réserve fédérale a mis fin à plus d’une décennie d’argent bon marché en augmentant les taux d’intérêt, jetant un voile sur les marchés des capitaux. Parmi les six plus grandes banques américaines, Goldman Sachs a été la plus touchée par les baisses, et soudain, Solomon a poussé à réduire les dépenses chez Marcus et ailleurs.
Au milieu des fuites selon lesquelles Marcus faisait une hémorragie d’argent, Solomon a finalement décidé de se retirer brusquement de l’effort qu’il avait autrefois défendu auprès des investisseurs et des médias. Son compte courant serait réaffecté aux clients de la gestion de patrimoine, ce qui permettrait d’économiser de l’argent sur les coûts de marketing.
C’est maintenant Ismail, qui a rejoint une fintech soutenue par Walmart appelée One au début de 2021, qui s’attaquera au monde bancaire avec un directement au consommateur démarrage numérique. Son ancien employeur Goldman se contenterait en grande partie d’être un acteur de l’ombre, fournissant sa technologie et son bilan aux marques établies.
Pour une entreprise avec autant d’estime de soi que Goldman, cela marquerait un net recul par rapport à la vision de Solomon quelques mois plus tôt.
“David disait : ‘Nous construisons l’entreprise pour le prochain 50 anspas pour aujourd’hui », a déclaré un ancien initié de Goldman. « Il aurait dû écouter sa propre phrase sonore.
